Tahvil Nedir? Tahvil Nasıl Alınır?

Tahvil nedir sorusu, yatırım dünyasını keşfetmeye başlayan herkesin eninde sonunda karşılaştığı temel sorulardan biridir. Tahvil; devletlerin, belediyelerin veya şirketlerin borç para bulmak amacıyla ihraç ettiği, belirli bir vade sonunda anaparayı ve bu anapara üzerinden belirlenen faizi iade etmeyi taahhüt ettiği borç senedidir. Hisse senedinden farklı olarak tahvil sahibi şirkete ortak olmaz, yalnızca alacaklı konumuna geçer. Bu nedenle tahvil, genellikle daha düşük riskli ancak getirisi öngörülebilir bir yatırım aracı olarak değerlendirilir. Bu kapsamlı rehberde tahvilin ne olduğunu, çeşitlerini, nasıl alındığını, avantaj ve risklerini ve 2026 yılı itibarıyla Türkiye’deki tahvil piyasasını ele alacağız.

Tahvil Nedir? Temel Kavramlar ve Tanım

Tahvil, en sade ifadeyle borç ilişkisini kâğıda döken bir finansal araçtır. Bir hükümet, belediye ya da şirket nakit ihtiyacı duyduğunda bankadan kredi almak yerine doğrudan piyasaya çıkarak yatırımcılara borçlanabilir; bu borçlanma aracına tahvil denir. Türk Ticaret Kanunu çerçevesinde tahvil, anonim şirketlerin en az bir yıl vadeli olarak çıkardıkları borç senetleri olarak tanımlanmaktadır.

Tahvil satın alan yatırımcı, ihraç eden kuruma belirli bir süre için borç para verir. Buna karşılık ihraçcı kurum, vade boyunca belirlenen aralıklarla faiz ödemesi (kupon ödemesi) yapar; vade sonunda ise anaparayı geri öder. Tahvil sahibi bu yapı sayesinde yatırımının getirisini baştan bilir; ne kadarlık faiz alacağını ve ne zaman parasını geri alacağını önceden hesaplayabilir.

Tahvile ilişkin temel kavramları netleştirmek, piyasayı doğru okumak açısından kritik öneme sahiptir:

• Nominal değer (itibari değer): Tahvilin üzerinde yazılan ve vade sonunda geri ödenecek olan anapara miktarıdır. Türkiye’de devlet tahvilleri için bu değer genellikle 1.000 TL olarak belirlenir.
• Kupon oranı: Nominal değer üzerinden yıllık ödenen faiz oranıdır. Örneğin nominal değeri 1.000 TL olan ve yüzde 30 kupon oranlı bir tahvil, yılda 300 TL faiz ödemesi yapar.
• Vade: Tahvilin ihraç tarihi ile anaparanın geri ödeneceği tarih arasındaki süredir. Türk mevzuatına göre tahviller en az 1 yıl vadeli olmak zorundadır. Hazine bonoları ise 1 yıl altı vadeli borçlanma araçlarıdır.
• İhraçcı: Tahvili çıkaran taraftır. Devlet tahvilleri Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından, özel sektör tahvilleri ise anonim şirketler tarafından ihraç edilir.
• Vadeye kadar getiri (YTM — Yield to Maturity): Tahvili bugünkü piyasa fiyatından alıp vadeye kadar tutarsanız elde edeceğiniz yıllık bileşik getiridir. Tahvil değerlemesinde en sık kullanılan göstergedir.
• İkincil piyasa fiyatı: Tahvilin borsada ya da tezgah üstü piyasada işlem gördüğü anlık fiyatıdır. Bu fiyat nominal değerin üzerinde ya da altında oluşabilir.

Tahvil ile Hisse Senedi Arasındaki Fark

Yatırım dünyasına yeni adım atanların en sık karıştırdığı iki araç olan tahvil ve hisse senedi, temelden farklı hukuki ve ekonomik yapılar taşır. Bu farkı anlamak, portföy kararlarını doğru temellere oturtmak için vazgeçilmezdir.

Tahvil ve hisse senedi arasındaki bu yapısal fark, portföy çeşitlendirmesi açısından ikisini birbirini tamamlayan araçlar haline getirir. Yüksek riskli hisse senedi pozisyonunu tahville dengelemek, piyasa düşüşlerinde portföyün genel oynaklığını azaltır. Bu nedenle finansal danışmanların büyük çoğunluğu, yatırımcının risk toleransına ve yatırım ufkuna göre her iki varlık sınıfından oluşan karma portföyler önerir.

Tahvil Çeşitleri: Hangi Tahvil Size Uygun?

Tahvil piyasası tek tip bir araçtan oluşmaz; ihraçcısına, faiz yapısına, vadesine ve diğer özelliklerine göre birbirinden farklı çok sayıda tahvil türü mevcuttur. Doğru tahvil seçimi yapabilmek için bu türleri tanımak büyük önem taşır.

İhraçcısına göre tahvil türleri

Devlet tahvili: Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilir. En düşük riskli tahvil türüdür; çünkü devletin iflas etme ihtimali özel sektöre kıyasla son derece düşüktür. Türkiye’de TL cinsinden ihraç edilen devlet tahvilleri TCMB tarafından düzenlenen birincil piyasada satışa çıkarılır; ikincil piyasada ise Borsa İstanbul Borçlanma Araçları Piyasası’nda işlem görür.

Hazine bonosu: Devlet tahvilinden temel farkı vadesidir. Hazine bonoları 1 yıldan kısa vadelidir; bu nedenle “bono” olarak adlandırılır. Türkiye’de 3, 6 ve 12 ay vadeli hazine bonoları ihraç edilmektedir. Kısa vadesi sayesinde faiz riskine daha az maruz kalır.

Özel sektör tahvili (Şirket tahvili): Anonim şirketlerin borçlanma ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla ihraç ettiği tahvillerdir. Devlet tahvillerine kıyasla daha yüksek faiz sunar; ancak beraberinde şirketin kredi riski de gelir. İhraç eden şirketin finansal gücü ve kredi derecelendirme notu, bu risk değerlendirmesinin temel belirleyicisidir.

Banka bonosu ve banka garantili bono: Bankalar tarafından ihraç edilen ya da bankalar tarafından garanti altına alınan kısa vadeli borçlanma araçlarıdır. Türkiye’de bireysel yatırımcılar arasında yaygın bir tercih olan bu araçlar, BDDK düzenlemesi kapsamındadır.

Eurobond (Dış borçlanma senedi): Türkiye Hazinesi tarafından yurt dışı piyasalarda, döviz cinsinden ihraç edilen tahvillerdir. Dolar veya euro cinsinden faiz ve anapara ödemesi yapılır. Kur riskine karşı doğal bir korunma sunar; ancak yabancı para cinsinden olduğundan döviz likiditesi gerektirir.

Faiz yapısına göre tahvil türleri

Sabit faizli tahvil: Kupon oranı ihraç anında belirlenir ve vade boyunca değişmez. Yatırımcı baştan ne kadar faiz alacağını bilir; bu öngörülebilirlik, risk almak istemeyen yatırımcılar için büyük bir avantajdır.

Değişken faizli tahvil (Floating rate): Kupon oranı, TLREF, TÜFE veya başka bir referans endeksine bağlı olarak dönemsel olarak güncellenir. Faiz ortamının yükseleceği beklentisinde tercih edilir; çünkü piyasa faizleri arttığında kupon ödemesi de artar.

Enflasyona endeksli tahvil (TÜFE’ye endeksli): Ana para değeri ve kupon ödemeleri enflasyon oranına göre güncellenir. Türkiye’de Hazine tarafından ihraç edilen TÜFE’ye endeksli tahviller, özellikle yüksek enflasyon dönemlerinde yatırımcılar için cazip bir araç haline gelir. Anaparanın enflasyona karşı korunması bu tahvil türünün en güçlü özelliğidir.

Sıfır kuponlu tahvil: Periyodik faiz ödemesi yapılmaz; bunun yerine tahvil nominal değerinin altında bir fiyatla (iskontolu) ihraç edilir ve vade sonunda nominal değeri üzerinden itfa edilir. Fiyat ile nominal değer arasındaki fark yatırımcının kazancını oluşturur. Hazine bonoları genellikle bu yapıda ihraç edilir.

Tahvil Nasıl Çalışır? Kupon, Vade ve Getiri

Tahvilin işleyişini somut bir örnekle açıklamak, kavramları yerleştirmenin en etkili yoludur. Şu senaryoyu düşünelim: Türkiye Hazinesi, 2 yıl vadeli ve yüzde 35 yıllık kupon oranlı bir devlet tahvili ihraç ediyor. Nominal değeri 10.000 TL olan bu tahvili birincil piyasadan satın alan yatırımcı şu ödeme akışına sahip olur.

Bu basit ödeme akışı gerçek hayatta birkaç önemli faktörle daha karmaşık hale gelir. Tahvili birincil piyasadan nominal değeri üzerinden satın almak her zaman mümkün olmayabilir; ikincil piyasada tahvil nominal değerinin üzerinde ya da altında fiyatlanmış olabilir. Bu durum gerçek veriminizi doğrudan etkiler.

Tahvilden elde edilen toplam getiriyi doğru değerlendirmek için “vadeye kadar getiri” (YTM) hesaplaması yapılması gerekir. YTM; kupon ödemeleri, fiyat-nominal değer farkı ve vade uzunluğunu tek bir bileşik yıllık getiri rakamına dönüştürür. İki farklı tahvili karşılaştırırken kupon oranına değil YTM’ye bakmak, doğru bir karşılaştırma yapmayı sağlar.

Tahvil Nasıl Alınır? Adım Adım Rehber

Türkiye’de tahvil satın almak için birden fazla kanal mevcuttur. Hangi kanalı seçeceğiniz; almak istediğiniz tahvil türüne, yatırım tutarınıza ve işlem kolaylığına göre değişir.

1. Birincil piyasa: İhraç anında satın almak

Hazine tarafından yeni ihraç edilen devlet tahvillerine birincil piyasa aracılığıyla ulaşmak mümkündür. Hazine, ihaleleri belirli aralıklarla gerçekleştirir ve ihale takvimini Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın resmi web sitesinde yayımlar. Bireysel yatırımcılar bu ihalelere doğrudan katılamaz; ancak yetkili birincil piyasa aracı kurumları (bankalar ve aracı kurumlar) aracılığıyla katılım sağlayabilir.

2. İkincil piyasa: Borsadan satın almak

Daha önce ihraç edilmiş tahviller, Borsa İstanbul bünyesindeki Borçlanma Araçları Piyasası (BAP)‘nda alınıp satılabilir. Bu piyasaya erişmek için SPK lisanslı bir aracı kurumda yatırım hesabı açmak yeterlidir. Hisse senedi işlemi yapar gibi tahvil alım-satımı gerçekleştirilebilir; ancak minimum işlem büyüklüğü ve likidite koşullarına dikkat edilmesi gerekir.

3. Bankalar aracılığıyla

Türkiye’deki büyük bankalar, hem kendi ihraç ettikleri banka bonolarını hem de devlet tahvillerini ve özel sektör tahvillerini müşterilerine sunar. Banka şubeleri veya internet bankacılığı platformları üzerinden tahvil alımı yapılabilir. Özellikle internete yatkın bireysel yatırımcılar için dijital bankacılık uygulamaları aracılığıyla tahvil satın almak oldukça pratik bir çözüm sunar.

4. Halka arz yoluyla

Özel sektör şirketleri zaman zaman tahvillerini halka arz ederek bireysel yatırımcılara sunar. Bu arzlara katılmak için Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) ve aracı kurum duyurularını takip etmek gerekir. Halka arzlarda minimum yatırım tutarları oldukça düşük tutulduğundan küçük yatırımcıların erişimine elverişlidir.

5. Tahvil fonları ve BYF aracılığıyla

Bireysel tahvil seçimi yapmak istemeyenler için tahvil odaklı yatırım fonları ve borsa yatırım fonları (ETF) pratik bir alternatif sunar. Bu araçlar; profesyonel yönetim, otomatik çeşitlendirme ve düşük minimum yatırım tutarıyla tahvil piyasasına dolaylı erişim imkânı sağlar. Türkiye’de birçok varlık yönetim şirketi devlet tahvili ağırlıklı ve karma sabit getirili fonlar sunmaktadır.

Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu Nasıl Alınır?

Türkiye’de bireysel yatırımcılar için devlet tahvili satın almanın en yaygın ve pratik yolu, internet bankacılığı ya da aracı kurum platformları üzerinden ikincil piyasada işlem yapmaktır. Süreç oldukça basittir.

İlk adım olarak SPK lisanslı bir aracı kurum veya bankanın yatırım hesabı açma sürecini tamamlamak gerekir. Bu süreçte kimlik belgesi, vergi numarası ve hesabınıza para transferi yeterlidir. Hesap açıldıktan sonra platformun “sabit getirili menkul kıymetler” veya “tahvil-bono” bölümüne gidilir. Burada mevcut tahvillerin listesi, vadeleri, kupon oranları ve anlık fiyatları görüntülenir.

Almak istediğiniz tahvili seçtikten sonra nominal değer veya fiyat bazında miktarı belirleyip işlemi onaylamanız yeterlidir. Hesabınızdaki nakit miktarının işlem tutarını karşıladığından emin olun. İşlem gerçekleştikten sonra tahvil, yatırım hesabınızda saklamada görünür; kupon ödeme tarihlerinde faiz gelirleri otomatik olarak hesabınıza aktarılır.

Hazine’nin e-Devlet üzerinden sunduğu “Elektronik Fon Transferi” hizmeti ise küçük yatırımcılara Hazine ihalelerine daha düşük miktarlarla katılma imkânı sunar. Ayrıca bazı bankalar, hazine ürünlerini düzenli alım planlarıyla küçük miktarlarda satın alma seçeneği de sunmaktadır.

Şirket Tahvili (Özel Sektör) Nasıl Alınır?

Şirket tahvilleri, devlet tahvillerine kıyasla genellikle daha yüksek faiz sunar; ancak buna paralel olarak kredi riski de taşır. İhraçcı şirketin finansal durumu kötüleşirse faiz ödemelerini aksatabilir ya da vade sonunda anaparayı iade edemeyebilir. Bu nedenle özel sektör tahvili alırken dikkat edilmesi gereken birkaç temel kriter bulunmaktadır.

Kredi derecelendirme notuna dikkat etmek ilk sırayı alır. Fitch, Moody’s veya S&P gibi uluslararası derecelendirme kuruluşlarının ya da JCR Avrasya, Kobirate gibi yerel kuruluşların verdiği notlar, şirketin borcunu ödeyebilme kapasitesini özetler. Yatırım yapılabilir seviye notlar (Türkiye için BBB- ve üzeri) daha düşük risk anlamına gelir; spekülatif seviye notlar ise yüksek getirinin yanında yüksek riski de barındırır.

Özel sektör tahvillerine ulaşmak için Borsa İstanbul Borçlanma Araçları Piyasası’nda işlem gören tahviller doğrudan aracı kurum üzerinden alınabilir. Halka arz edilen tahviller için ise Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (kap.org.tr) yayımlanan izahname ve sirkülerler incelenerek aracı kurum aracılığıyla başvuru yapılabilir.

Tahvil Fiyatı Nasıl Belirlenir? Faiz-Fiyat İlişkisi

Tahvil piyasasını anlamanın en kilit noktası, faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters yönlü ilişkidir. Bu ilişkiyi kavramak, piyasadaki hareketleri öngörmek ve doğru zamanlamada yatırım kararı almak için temel bir çerçeve sağlar.

Şöyle düşünelim: Yüzde 30 kupon oranlı bir tahvil ihraç edildi ve siz bu tahvili nominal değerinden satın aldınız. Aradan bir süre geçti ve piyasa faizleri yüzde 35’e yükseldi. Şimdi piyasada yüzde 35 kupon ödeyen yeni tahviller var. Elinizde yüzde 30 kupon ödeyen eski tahvil varsa, onu nominal değerinden satmanız imkânsız hale gelir; çünkü hiç kimse daha az faiz veren tahvile aynı fiyatı ödemez. Bu nedenle eski tahvilinizin fiyatı nominal değerin altına iner.

Tam tersi de geçerlidir: Piyasa faizleri düştüğünde, sabit yüksek kupon ödeyen mevcut tahvillerin değeri artar çünkü yeni ihraçlara kıyasla daha cazip bir getiri sunarlar. Yatırımcılar bu tahvillere daha yüksek fiyat ödemeye razı olur.

Temel kural: Faizler yükseldiğinde tahvil fiyatları düşer; faizler düştüğünde tahvil fiyatları yükselir. Bu ters ilişki, tahvil piyasasının temel mekaniğidir.

Bu ilişkinin pratik yansıması şudur: Merkez bankasının faiz indireceği beklentisi güçlendiğinde mevcut tahvillere talep artar ve fiyatlar yükselir. Faiz artışı beklentisinde ise tahvil fiyatları düşer. Bu nedenle tahvil yatırımcıları Merkez Bankası toplantılarını ve enflasyon verilerini yakından takip eder.

Süre (Duration) ve faiz riski

Tahvilin faiz değişikliklerine ne kadar duyarlı olduğunu ölçen kavrama duration (süre) denir. Vade uzadıkça ve kupon oranı düştükçe duration artar; bu da faiz değişikliklerine karşı duyarlılığın arttığı anlamına gelir. Pratik çıkarım şudur: Uzun vadeli tahviller, kısa vadeli tahvillere kıyasla faiz hareketlerinden çok daha sert etkilenir. Faiz artışı döneminde kısa vadeli tahviller tercih edilmesi bu nedenle önerilir.

Tahvil Yatırımının Avantajları ve Riskleri

Her yatırım aracında olduğu gibi tahvilde de güçlü yönler ile dikkat edilmesi gereken risk faktörleri bir arada bulunmaktadır. Bilinçli bir yatırım kararı için bu dengenin doğru değerlendirilmesi şarttır.

Avantajlar

• Öngörülebilir getiri: Sabit faizli tahviller, yatırımcıya baştan belirli bir ödeme takvimi sunar. Düzenli nakit akışı ihtiyacı olan emekliler veya düşük risk iştahına sahip yatırımcılar için bu özellik büyük bir avantajdır.
• Hisse senedine kıyasla düşük oynaklık: Özellikle devlet tahvilleri, hisse senetlerine kıyasla çok daha istikrarlı bir fiyat hareketi sergiler. Piyasalar gerildikten yatırımcılar hisse senetlerinden tahvillere yönelir; bu da tahvilleri portföy dengeleyicisi olarak değerli kılar.
• İflas durumunda öncelik: Şirket tahvil sahipleri, hissedarlardan önce ödeme alır. Bu yapısal güvence, tahvilin hisse senedine kıyasla daha düşük riskli olmasının temel nedenlerinden biridir.
• Portföy çeşitlendirmesi: Tahvil, hisse senetleriyle düşük ya da negatif korelasyon gösterir. Bu özellik, karma portföylerde genel riski düşürmek için son derece işlevseldir.
• Enflasyona karşı korunma (TÜFE endeksli): TÜFE’ye endeksli tahviller, enflasyon dönemlerinde anaparanın satın alma gücünü korur; bu özellik yüksek enflasyon ortamında özellikle değerlidir.

Riskler

• Faiz riski: Piyasa faizleri yükseldiğinde elinizdeki tahvillerin fiyatı düşer. Vade sonuna kadar tutarsanız bu kayıp gerçekleşmez; ancak vadesinden önce satmak zorunda kalırsanız zarar edebilirsiniz.
• Kredi (temerrüt) riski: İhraçcı kurum borcunu ödeyemez hale gelebilir. Devlet tahvillerinde bu risk son derece düşükken, özel sektör tahvillerinde ihraçcı şirketin finansal durumuna bağlı olarak ciddi boyutlara ulaşabilir.
• Enflasyon riski: Sabit faizli tahviller, enflasyonun beklenenden yüksek çıktığı dönemlerde reel getiri kaybına yol açar. Nominal faiz yüzde 35 olsa da enflasyon yüzde 50’ye çıkarsa reel getiri negatife döner.
• Likidite riski: Bazı tahviller ikincil piyasada yeterince işlem görmeyebilir. Bu durumda vadesinden önce satmak istediğinizde alıcı bulamamak ya da çok düşük fiyata satmak zorunda kalmak söz konusu olabilir.
• Kur riski: Döviz cinsinden tahvil (eurobond) almışsanız, TL değer kazandığı dönemlerde TL bazındaki getiriniz erimektedir.

Türkiye’de Tahvil Piyasası ve 2026 Görünümü

Türkiye tahvil piyasası, son yıllarda faiz politikasındaki köklü dönüşümle birlikte önemli bir yapısal değişim geçirdi. 2023 yılı ortasından itibaren başlayan ortodoks para politikasına geçişle birlikte TCMB politika faizi hızla yükseltildi; bu süreç tahvil getirilerini de belirgin biçimde etkiledi.

2026 yılı başı itibarıyla dezenflasyon sürecinin hız kazanmasıyla birlikte TCMB faiz indirim döngüsüne başladı. Faiz indirimlerinin devam etmesi beklentisi, uzun vadeli devlet tahvillerine olan talebi artırmakta ve bu tahvillerin fiyatlarını desteklemektedir. Bu ortamda uzun vadeli devlet tahvillerinde fiyat artışından (sermaye kazancı) yararlanma fırsatı öne çıkmaktadır.

Yurt dışı yatırımcıların Türk devlet tahvillerine olan ilgisi de 2024’ten bu yana belirgin biçimde arttı. Yüksek reel faiz ortamı ve yabancı yatırımcı güveninin güçlenmesi, tahvil piyasasına dışarıdan giriş akışını hızlandırdı. Bu tablonun devam etmesi için enflasyonun beklenen seyirde gerilemesi ve para politikasının öngörülebilirliğinin korunması kritik önem taşımaktadır.

Tahvil Gelirlerinin Vergilendirilmesi

Türkiye’de tahvil gelirlerinin vergilendirilmesi, ihraçcının niteliğine ve tahvilin türüne göre farklılık gösterir. 2006 yılında yürürlüğe giren geçici 67. madde kapsamındaki düzenleme, Türkiye’de tahvil gelirlerinin büyük bölümünde stopaj yöntemiyle vergi kesintisi yapılmasını öngörmektedir.

Devlet iç borçlanma senetleri

Hazine tarafından ihraç edilen devlet tahvili ve hazine bonolarından elde edilen faiz geliri ve alım-satım kazancı üzerinden yüzde 10 stopaj uygulanır. Bu vergi, aracı kurum tarafından otomatik olarak kesilir; bireysel yatırımcının ayrıca beyanname vermesine gerek kalmaz (ticari faaliyet kapsamında değilse).

Özel sektör tahvilleri

Şirket tahvillerinden elde edilen faiz geliri ve alım-satım kazancı da yüzde 10 stopaja tabidir. Banka bonoları ve banka garantili bonolarda da aynı oran uygulanmaktadır.

Eurobond ve yurt dışı tahviller

Türkiye Hazinesi tarafından yurt dışında ihraç edilen eurobondlardan elde edilen faiz gelirleri yüzde 10 stopaja tabidir. Yabancı devlet veya şirket tahvillerinden elde edilen gelirler ise farklı vergi rejimlerine tabi olabilir; bu durumda çifte vergilendirmeyi önleme anlaşmaları devreye girer ve mali müşavir desteği alınması önerilir.

Sıkça Sorulan Sorular

Tahvil ve mevduat arasındaki fark nedir?

Her ikisi de sabit getirili araçlardır; ancak aralarında önemli farklar bulunmaktadır. Mevduat bankaya yatırılan paradır ve TMSF güvencesi kapsamındadır (2026 itibarıyla 250.000 TL’ye kadar). Tahvil ise ihraçcıya verilen borçtur; devlet tahvili dışında TMSF güvencesi bulunmaz. Buna karşılık tahvil genellikle mevduata kıyasla daha yüksek getiri sunar ve ikincil piyasada alınıp satılabilir. Mevduat ise vade öncesinde kırmak ceza gerektirebilir.

Tahvile ne kadar para ile başlanabilir?

Türkiye’de devlet tahvili almak için gereken minimum tutar platforma göre değişir. Bazı bankalar 1.000 TL gibi düşük tutarlarla devlet tahvili alım imkânı sunarken, kurumsal işlemlerde minimum lot büyüklükleri çok daha yüksek olabilir. Tahvil yatırım fonları ise çok daha düşük minimum tutarlarla (100 TL’nin altında) erişim imkânı sunar.

Tahvili vadesinden önce satabilir miyim?

Evet, ikincil piyasada işlem gören tahviller Borsa İstanbul üzerinden vadesinden önce satılabilir. Ancak satış anındaki piyasa fiyatı, nominal değerin ya da alım fiyatınızın altında olabilir. Bu durumda zarar etme riskini göze almak gerekebilir. Vadeye kadar tutmayı planlıyorsanız bu risk ortadan kalkar.

Devlet tahvili ile hazine bonosu arasındaki fark nedir?

Tek fark vadedir. Hazine tarafından ihraç edilen 1 yıl ve üzeri vadeli borçlanma araçları devlet tahvili; 1 yılın altındakiler ise hazine bonosu olarak adlandırılır. Her ikisi de Hazine ve Maliye Bakanlığı garantisindedir. Uzun vadeli devlet tahvilleri genellikle daha yüksek faiz sunar; ancak faiz değişikliklerine karşı daha hassastır.

Enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde hangi tahvil tercih edilmeli?

Enflasyonun yüksek olduğu ya da enflasyon beklentilerinin belirsiz olduğu dönemlerde TÜFE’ye endeksli tahviller öne çıkar. Bu tahvillerde anapara ve kupon ödemeleri enflasyona göre güncellenir; bu sayede reel satın alma gücü korunur. Sabit faizli tahvillerde ise enflasyon beklentinin üzerinde çıkarsa reel getiri negatife döner.

Tahvil fonu mu, doğrudan tahvil mi daha iyi?

İki seçeneğin de avantajları farklıdır. Doğrudan tahvil alımında vadeye kadar tutma taahhüdüyle getiri baştan sabittir; vade uyumu sağlandığında fiyat dalgalanmaları önemsiz hale gelir. Tahvil fonları ise otomatik çeşitlendirme, profesyonel yönetim ve düşük minimum tutar avantajı sağlar; ancak NAV değeri piyasa koşullarına göre değişir ve yönetim ücreti getiriyi bir miktar azaltır. Küçük miktarlarla başlayanlar için tahvil fonu daha uygunken, büyük tutarla belirli bir vadeye yatırım yapanlar için doğrudan tahvil avantajlı olabilir.